民生证券:“标签+应用”打造物联网智能 强烈推荐思创医惠

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民生证券:“标签+应用”打造物联网智能 强烈推荐思创医惠

民生证券9月12日发表标题为《智慧医疗领衔,“标签+应用”打造物联网智能》的研究报告,给予思创医惠(300078.SZ)强烈推荐评级,合理估值为19.8-21.45元/股,评级基准价格为15.8元/股,目标涨幅为25-36%。

该研报作者:郑平

研报主要内容摘要如下:

一、围绕物联网智能主线深耕电子标签市场,全球领先行业地位突出

思创医惠是物联网智能领军企业。通过中瑞思创与医惠科技的结合,公司构建出以电子标签为躯、以智慧医疗等核心应用场景为翼的物联网智能发展道路。电子标签是物联身份的重要标识,是信息通讯、数据管理的基础。公司在EAS、RFID电子标签领域全球领先。其中EAS 全球市占率第一,RFID 目前年产能可超15亿枚,亦处全球前列;且相应业务保持高速增长,2015 和2016 年公司RFID 营收增速超176%和36%。同时,公司已成功围绕商超、服装、珠宝、3C 数码、电力、烟草等行业场景将电子标签业务落地。

民生证券认为,公司在电子标签的芯片、标签耗材、读写设备、系统集成与解决方案等完成全产业链布局,竞争力强,具备全球领先地位,是实现长期战略的重要保障。

二、医惠科技主导智慧医疗新板块,AI与物联网夯实医疗行业场景

公司2015 年并购优秀公司医惠科技,顺利切入智慧医疗领域。医疗是物联网智能重要的落地场景,且在人工智能技术的助力下有助于极大发挥公司优势。围绕物联网终端、智能开放平台和人工智能三层战略架构,通过合作并参股杭州认知、和IBM Watson 展开肿瘤智能诊断本地化服务、研发ThinkGo 单病种人工智能应用、拓建会诊中心等积极举措,公司在智慧医疗领域获得快速发展。

同时,智能被服等医疗耗材新产品结合RFID 和医疗板块,有效促进业务协同效应。医惠科技承诺2015~2017 年净利润不低于7,000 万元、9,500 万元及12,000 万元,并以122.4%和116.8%的完成率兑现2015 和2016 年业绩承诺。

民生证券认为,面对智慧医疗的千亿级市场,公司在先进技术领域具备先发优势,在净利润等业绩体量上位列第一梯队,在增速和毛利率水平方面领先竞争对手,因此看好公司在智慧医疗领域的发展前景。

三、无人零售与无感结算推动业态升级,物联网有望重塑新零售场景

随着无人零售新兴业态的出现,线下零售行业面临着重要的业态升级机会。有关数据显示,未来五年无人零售市场交易额有望达到万亿级。无感结算是新零售升级中提供核心价值的关键环节,而RFID 技术是支持无感结算的首选方案。

公司作为重要的RFID 厂商,已经在传统商超等领域长期布局,近期又在新零售领域积极拓展相关合作伙伴关系,或将成为首要受益方之一。民生证券认为,公司面临零售业带来的新机遇,有望将新零售场景拓展为下一个物联网智能的落地方向。

该研报风险提示内容包括:

1) 合作模式变化

2) 电子标签市场不及预期

3) 竞争格局恶化

本文作者:面包财经

免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。

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